Eika Alpha

Eika Alpha steg med 1,5% i juli. Til sammenligning steg referanseindeksen med 0,2 %. Så langt i år er fondet steget med 6,5 %.

Det globale aksjemarkedet målt med MSCI verdensindeksen i USD steg med 1,3 % i juli. I Norden og Norge var aksjemarkedet preget av store utslag mellom de ulike bransjene.  

Juli ble preget av selskapsrapportering for andre kvartal. I Europa har kvartalsrapporteringen gjennomgående vært bra og selskaper har i snitt levert resultater på linje eller noe bedre enn hva analytikerne forventet, spesielt for driftsresultater. Dette tyder på at selskaper har vært flinke til å tilpasse kostnadsbasen til tross for fortsatt moderat inflasjonspress i de fleste bransjer. På etterspørselssiden virker det til at Europa holder seg bedre enn USA, hvor spesielt konsumentene i USA holder tilbake privat forbruk. På tross av en tilbakeholden konsument i USA har resultater også der overrasket positivt. Ved utgangen av juli har to tredjedeler av selskapene i den tunge S&P 500-indeksen i USA rapportert resultater for andre kvartal, og nesten to tredjedeler av selskapene har levert over forventning, den høyeste andelen på neste 25 år ifølge investeringsbanken Goldman Sachs. Det er tydelig at rentekuttene i Europa hjelper på hos husholdningene, mens sentralbanken i USA enda ikke har begynt å kutte renten. Overordnet virker selskapene til å ha god kontroll på utfallet av tolltariffer og evnen til å begrense negativ påvirkning på inntjening.  

Mens aksjemarkedet i juni var preget av geopolitikk etter Israels angrep på Iran, og den påfølgende bombingen av anleggene for anrikelse av uran i Iran, som for en kort periode løftet oljeprisen fra rundt 65 dollar per fat til en topp på rundt 80 dollar, har juli vært preget av forventninger rundt handelsavtaler mellom USA og resten av verden. Fristen for nye handelsavtaler ble satt til 1. august, og i løpet av andre halvdel av juli ble det annonsert flere avtaler mellom USA og viktige handelspartnere. Tariffene mot EU ble satt til 15 %, og det kan virke som en forventet tollsats. Risikoviljen fortsatte gjennom juli i påvente av disse avtalene.

Mange selskaper rapporterte tall for andre kvartal i juli og dette ga til dels store utslag i aksjekursene. Vend, som har byttet navn fra Schibsted, leverte bedre tall enn ventet og bekreftet med det at selskapets transformasjonsplaner er på rett vei. Aksjen endte måneden opp 14,66 % og var en betydelig bidragsyter i fondet. Vend har økt prisene for annonser på sine markedsplasser som Finn.no samtidig som selskapet skal kutte kostnader. Når selskapet sine mål for 2027 mener vi aksjen har mere potensiale fremover.

Teknologi og media sektoren i USA har hatt en sterk utvikling i juli drevet av sterke tall fra flere av de store selskapene og økt optimisme i markedet. Satsingen på kunstig intelligens ser ut til å øke resultatene for flere selskaper mere enn aksjemarkedet hadde trodd og selskaper som Microsoft, Meta og Alphabet leverte alle gode tall. Disse har alle bidratt godt til fondet i juli. Microsoft steg 9,05 % og Alphabet 10,53 %.

Nordic Semiconductor steg 4,79 % i juli drevet av bedre utsikter for sektoren og handelsavtaler mellom USA og flere viktige land. Selskapet skal levere tall i august så disse er ikke kommet ennå.

Novo Nordisk kom med en nedjustering av utsiktene helt i slutten av juli og aksjen falt 28,73 % for måneden. Årsaken til at forventningene for 2025 ble kuttet er relatert til tregere enn planlagt kommersialisering av Novo Nordisk to viktige legemidler Ozempic og Wegovy i USA. I sammenheng med resultatvarselet for 2025 annonserte også selskapet at en ny CEO (administrerende direktør) vil overta ledelsen av selskapet allerede fra begynnelsen av august.       

DNB skuffet markedet med sine tall for andre kvartel. Netto renteinntekter var noe svakere enn ventet og aksjen falt om lag 8 % den dagen de kom. Det er uvanlig mye til DNB å være. Aksjen endte juli ned 3,57 %. Dette dro også med seg Sparebanken Sør-Norge som endte ned 2,16 % for juli.

Kid kom med en litt skuffende salgsoppdatering for andre kvartal og aksjen falt 5,78 % i juli. De endelige resultatene kommer først i august.

_{*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.}